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财务杠杆系数计算公式,财务杠杆系数推导

编辑 : 朱辉   发布时间: 2019.07.19 17:48:53   消息来源: 财务杠杆系数 阅读数: 3019 收藏数: 0 + 收藏 (0)
本文主要内容为财务杠杆系数计算公式,财务杠杆系数推导等其他相关信息。

财务杠杆系数是什么

财务杠杆系数(DFL,Degree Of Financial Leverage),是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数,也叫财务杠杆程度,通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度,以及评价企业财务风险的大小。

财务杠杆系数计算公式

财务杠杆系数共有三种计算公式,分别为:

公式一
财务杠杆系数的计算公式为:
财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
式中:DFL为财务杠杆系数;△EPS为普通股每股利润变动额;EPS为变动前的普通股每股利润;△EBIT为息税前利润变动额;EBIT为变动前的息税前利润。
公式二
为了便于计算,可将上式变换如下:
由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得 DFL=EBIT/(EBIT-I)
式中:I为利息;T为所得税税率;N为流通在外普通股股数。
公式三
在有优先股的条件下,由于优先股股利通常也是固定的,但应以税后利润支付,所以此时公式应改写为:
DFL=EBIT/[EBIT-I-(PD/(1-T))]
式中:PD为优先股股利。

财务杠杆系数推导
财务杠杆系数表达式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推导过程:
根据定义可知,财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
因为,EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n
EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n
所以,△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n
=△EBIT×(1-T)/n
△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)
(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)
即,财务杠杆系数DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)

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